{"id":2104,"date":"2016-08-16T13:58:29","date_gmt":"2016-08-16T13:58:29","guid":{"rendered":"http:\/\/www.zaldor.de\/?p=2104"},"modified":"2016-08-16T13:58:29","modified_gmt":"2016-08-16T13:58:29","slug":"panikstart-terror-brexit-na-und","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.zaldor.de\/blog\/2016\/08\/16\/panikstart-terror-brexit-na-und\/","title":{"rendered":"Panikstart, Terror, Brexit – na und?"},"content":{"rendered":"

Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser,<\/strong><\/p>\n

wenn Sie Eigent\u00fcmer einer Wertpapieranlage sind, werden Sie im Laufe dieses Jahres wom\u00f6glich ab und zu einen ver\u00e4ngstigten Blick in Ihr Depot geworfen haben. Verf\u00fcgen Sie hingegen \u00fcber keine Wertpapieranlage (z.B. in Aktien), dann haben Sie gegebenenfalls das Gef\u00fchl, das Richtige getan zu haben. Nach dem katastrophalen Start zu Jahresbeginn, dem anhaltenden f\u00fcrchterlichen Terror in Europa und dann auch noch dem Brexit-Schock im Juni f\u00fchlen Sie sich mit dem dicken Polster auf dem Tagesgeldkonto wohl und sind heilfroh keine Aktienanlage eingegangen zu sein?<\/p>\n

\"Brexit<\/a>Doch der Eigent\u00fcmer eines gut diversifizierten Wertpapierdepots schaut nach den ersten sieben Monaten des Jahres positiv \u00fcberrascht in seinen Depotreport und erfreut sich an den schwarzen Zahlen. Ja, da steht tats\u00e4chlich ein Gewinn! \u201ePanikstart, Terror, Brexit – na und?\u201c k\u00f6nnte er sich in Bezug auf sein Anlageergebnis fragen. Die Wirklichkeit der Zahlen steht ganz im Gegensatz zur gef\u00fchlten Realit\u00e4t. Wie kann das sein? Der \u201eTagesgeldhorter\u201c bleibt hingegen der Verlierer mit real negativer Rendite.<\/p>\n

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Starke Nervosit\u00e4t zu Jahresbeginn \u00a0<\/em><\/strong><\/p>\n

Der Start ins Jahr 2016 war f\u00fcr die globalen Aktienm\u00e4rkte einer der schlechtesten \u00fcberhaupt. Bis Mitte Februar legte der heimische DAX eine Bremsspur von \u00fcber -17 % auf das B\u00f6rsenparkett. Ruhe und ein klarer Verstand waren gefragt! Wie in solchen Situation stets der Fall, trugen scheinbar wissende Marktexperten vor, dass diejenigen die gro\u00dfen Verlierer w\u00e4ren, die als letzte aus dem Markt gingen. Unheilvolle Wochen st\u00fcnden noch bevor. Sie k\u00f6nnen sich vielleicht in etwa vorstellen, wie gut dieser Rat zur Flucht gewesen ist.<\/p>\n

Derartige taktische Aktivit\u00e4ten k\u00f6nnen sehr teuer werden. Die besten B\u00f6rsentage eines Jahres verbringt man auf diese Weise schnell als Zuschauer am Stra\u00dfenrand.<\/p>\n

Was war die Ursache f\u00fcr diese starken Schwankungen? Die Konjunkturerwartungen waren zwar etwas eingetr\u00fcbt, doch die Gewinnsituation und der Ausblick der Unternehmen waren positiv. Urs\u00e4chlich war die Gemengelage aus niedrigem \u00d6lpreis (gleichbedeutend mit steigenden Kreditausfallwahrscheinlich-keiten in der \u00d6lindustrie), der Erwartung steigender US-Zinsen und Bef\u00fcrchtungen einer negativen Entwicklung der gewichtigen chinesischen Wirtschaft. Es waren also keine geschaffenen Realit\u00e4ten, sondern allerhand Pessimismus in den K\u00f6pfen, was den Verkaufsdruck am Markt ausl\u00f6ste.<\/p>\n

Wir befinden uns in einer Phase moderaten bis schwachen Weltwirtschaftswachstums sowie historisch hoher und weiter anwachsender (Staats-)Verschuldung. Das Weltfinanzsystem steht unter Druck. Die Teilnehmer an den Finanzm\u00e4rkten sind sich dieses Umstands bewusst und f\u00fcrchten ein Ereignis, welches das Finanz- bzw. Schuldensystem zum Kippen bringen k\u00f6nnte. Dieser fragile Zustand, und damit einhergehend eine gewisse Nervosit\u00e4t, werden uns auf absehbare Zeit erhalten bleiben. Dazu sp\u00e4ter mehr.<\/p>\n

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Brexit-Schock im Juni<\/em><\/strong><\/p>\n

\u00c4hnliche \u00c4ngste sch\u00fcrte das britische Referendum. Wenn Sie nicht mehr genau wissen, an welchem Tag im Juni diese Abstimmung stattgefunden hat, dann werfen Sie einfach einen Blick auf den Chart des DAX. Schnell ist der 23.06. lokalisiert. Vom Tageshoch des 23. bis zum Tagestiefstkurs am 24. Juni ergab sich intraday in der Spitze ein Minus von 11 %. Die 30 gr\u00f6\u00dften deutschen Unternehmen verloren binnen weniger Stunden 11 % ihres B\u00f6rsenwerts. Nur weil die Briten aus der Europ\u00e4ischen Union auszutreten gedenken? Nein, sicher nicht!<\/p>\n

Derzeit steht der Deutsche Aktienindex im \u00dcbrigen etwa 3 % \u00fcber dem Tageshoch des 23. Juni, obwohl Inhalte und Folgen des britischen Referendums nicht wirklich klarer geworden sind als an jenen Junitagen.<\/p>\n

Innerhalb kurzer Zeitr\u00e4ume haben wir dieses Jahr also schon starke Abw\u00e4rts- und Aufw\u00e4rts-bewegungen gesehen. Diese Schwankungen werden auch als \u201eVolatilit\u00e4t\u201c bezeichnet. Unter dem Strich stehen aber bislang Kursgewinne.<\/p>\n

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Vergleich zu historischen Volatilit\u00e4ten<\/em><\/strong><\/p>\n

Diese Bewegungen hinterlassen den Eindruck, dass wir uns heutzutage mit einer h\u00f6heren Volatilit\u00e4t der Aktienm\u00e4rkte konfrontiert sehen. Der historische Vergleich bringt aber die n\u00e4chste \u00dcberraschung auf den Tisch der Erkenntnis. Nehmen wir zun\u00e4chst wieder den DAX und analysieren die Volatilit\u00e4t der vergangenen 12 Monate, so kommen wir auf eine Standardabweichung von etwa 21 %. Dieser Wert entspricht ziemlich genau dem historischen Durchschnitt und ist Ausdruck einer gewissen Normalit\u00e4t. Der Zeitraum der letzten drei Jahre verlief mit einem Wert von 17 % sogar etwas ruhiger. Ziehen wir zur Verifizierung dieses Ergebnisses noch den US-amerikanischen S&P 500 zurate, mit seiner durchschnittlichen annualisierten Volatilit\u00e4t von 20 %. Wie sehen hier die Schwankungen der letzten Jahre aus? Im Ergebnis vergleichsweise ruhig mit 16 % in den letzten 12 Monaten und nur 12 % in den zur\u00fcckliegenden drei Jahren.<\/p>\n

Wir haben es folglich zwar immer wieder mit einem kurzfristigen Kurs- bzw. Nervenflackern zu tun. Auf Sicht von mehreren Monaten und Jahren ist aber alles im absolut normalen Bereich.<\/p>\n

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Es gibt keinen Grund keine Aktien zu besitzen!<\/em><\/strong><\/p>\n

Aktien sind langfristig, wie in Tabelle 1 zu sehen, f\u00fcr die privaten Verm\u00f6gensziele der beste Rendite-lieferant. In der Nullzinszeit von heute gilt das mehr denn je.<\/p>\n

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\u00a0Tabelle 1: Historische Renditen in Euro (inkl. Dividenden) pro Jahr bis 30.06.2016<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n
Index<\/em><\/strong><\/td>\nletzten 3 Jahre<\/td>\nletzten 5 Jahre<\/td>\nletzten 10 Jahre<\/td>\nletzten 20 Jahre<\/td>\nletzten 30 Jahre<\/td>\n<\/tr>\n
DAX<\/em><\/strong><\/td>\n+6,7 %<\/td>\n+5,6 %<\/td>\n+5,6 %<\/td>\n+6,9 %<\/td>\n+6,8 %<\/td>\n<\/tr>\n
MSCI USA<\/em><\/strong><\/td>\n+17,6 %<\/td>\n+18,1 %<\/td>\n+9,0 %<\/td>\n+8,7 %<\/td>\n+8,9 %<\/td>\n<\/tr>\n
MSCI All Country<\/em><\/strong><\/td>\n+12,4 %<\/td>\n+11,8 %<\/td>\n+6,3 %<\/td>\n+6,9 %<\/td>\n+7,8 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

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Sie sind f\u00fcr das Privatverm\u00f6gen so unverzichtbar wie das Messer in der K\u00fcche. Ihr messbares Risiko ist heutzutage nicht gr\u00f6\u00dfer als damals. Gleiches gilt f\u00fcr eine qualitative Risikobewertung. Doch der Umgang mit ihr sollte strukturiert und mit Bedacht erfolgen, wie das Handling mit einem Messer bei der Essenszubereitung – sonst droht eine Schnittwunde. Eine solche haben sich viele private Anleger in der Vergangenheit zugezogen und die Erkenntnis gewonnen, die Finger von der Aktie zu lassen.<\/p>\n

Stellen Sie sich einmal vor, Sie h\u00e4tten die gleiche Schlussfolgerung nach einem Ihrer vergangenen Messerschnitte in einen Ihrer Finger gezogen. Sie k\u00f6nnten wohl nur noch Fertiggerichte essen. Keine gute L\u00f6sung! Da w\u00fcrde allerhand Lebensqualit\u00e4t auf der Strecke bleiben. Der Verzicht auf die Aktie f\u00fchrt zum selben Ergebnis. Leider sind sich viele Menschen dieser wichtigen Erkenntnis immer noch nicht bewusst und akkumulieren ihr ganzes Verm\u00f6gen in Lebensversicherungen, Immobilien oder auf dem Tagesgeldkonto.<\/p>\n

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Der strukturierte Aktieneinsatz in 2016<\/em><\/strong><\/p>\n

Aktienanlagen schwanken in ihrem Wert. Das wird sich niemals \u00e4ndern und ist auch gut so. Denn es ist Ausdruck der freien menschlichen Willensbildung bzw. sich wandelnder Konsum- und Investitionspr\u00e4ferenzen. Folglich \u00e4ndert sich der Wert einer Firma, die Konsum- oder Investitionsg\u00fcter oder Dienstleistungen anbietet. Trotzdem ist es nicht jedermanns Sache, wenn sich der Verm\u00f6genswert des eigenen Depots regelm\u00e4\u00dfig um zwischenzeitlich zehn Prozent oder mehr reduziert. Das ist aber noch lange kein Grund, auf die Aktie g\u00e4nzlich zu verzichten!<\/p>\n

Lassen Sie uns zum Beispiel unsere Basis-Wertpapierstrategie \u201ezaldor praemium\u201c betrachten. Dieses Anlagemodell gibt es in sieben verschiedenen Risikoklassen, von 10 bis 100 % Aktienanteil. Nach einem sorgsamen Risikoprofiling landen die meisten Kunden bei 35 % Aktien.<\/p>\n

Die globale Aktienverteilung bezieht ganz bewusst auch kleine Aktiengesellschaften mit ein und konzentriert sich au\u00dferdem auf Unternehmen mit relativ niedriger B\u00f6rsenbewertung. Diesem Aktienteil stehen festverzinsliche Wertpapiere (Renten) zur Seite. Auch hier wird Wert auf eine globale Verteilung (nur OECD-Mitgliedsstaaten) gelegt. Ebenso wichtig ist f\u00fcr uns eine hohe bis sehr hohe Bonit\u00e4t der Schuldner. Das Renten-Portfolio ist au\u00dferdem w\u00e4hrungsgesichert. Dritter Baustein neben Aktien- und Rentenanlagen sind f\u00fcr uns die Edelmetalle, die wir ab einem Aktienanteil von 50 % immer einsetzen und darunter kundenindividuell. Sie stabilisieren die Schwankungen der Aktien zus\u00e4tzlich.<\/p>\n

Wie hat nun unser \u201eEck-Kunde\u201c mit 35 % Aktienanteil bis Ende Juli in diesem so derart unruhig anmutenden Jahr abgeschnitten? Er freut sich \u00fcber ein Plus von 4,0 %. Jene Anleger, die eine Edelmetallbeimischung nutzen, stehen bei \u00fcber +5,5 % seit Jahresanfang.<\/p>\n

Waren diese Depots auch geschockt vom Brexit? Nein! Vom 23. bis hin zum 27. Juni ergab sich eine zwischenzeitliche Korrektur in der Gr\u00f6\u00dfenordnung von einem Prozent. Einer funktionierenden Diversifikation sei Dank! Die Aktienanlagen au\u00dferhalb des Euro verloren nicht bzw. kaum an Wert, weil ihre Kurseinbu\u00dfen durch den schw\u00e4chelnden Euro kompensiert wurden. Unser Rententeil und die Edelmetallkomponente wurden als sichere H\u00e4fen gesucht und gewannen relativ kr\u00e4ftig an Wert.<\/p>\n

Sofern Sie die Aktienanlage nach wie vor scheuen, betrachten Sie das bitte als ermunterndes Beispiel, wie die Aktie im Sinne Ihrer Verm\u00f6gensziele und privaten Finanzplanung strukturiert zu nutzen ist. Sind Sie bereits investiert, dann bleiben Sie es! Ohne die Aktie ist ein realer Verm\u00f6genserhalt in Zukunft deutlich schwerer zu erreichen.<\/p>\n

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Gef\u00fchl und Wirklichkeit<\/em><\/strong><\/p>\n

Geldanlage hat sehr viel mit Psychologie und Emotionen zu tun. Jetzt habe ich versucht, Ihr m\u00f6glicherweise schlechtes Gef\u00fchl gegen\u00fcber der Aktie aufzuhellen. Trotzdem bleiben m\u00f6glicherweise Zweifel, ob die allgemeine Lage tats\u00e4chlich so \u201enormal\u201c oder gar \u201eg\u00fcnstig\u201c f\u00fcr eine Geldanlage ist. Ist sie es?<\/p>\n

Nachdem ich bislang so positiv erschien, werde ich gegebenenfalls wieder \u00fcberraschen: \u201eNein, das ist sie tats\u00e4chlich nicht!\u201c, lautet meine klare Antwort. Das hat aber nichts mit der Aktie zu tun.<\/p>\n

Wir befinden uns vielmehr inmitten einer so nie dagewesenen globalen Krise des Geldes, wie ich sie in den vergangenen Kommentaren immer wieder aus verschiedenen Blickwinkeln hergeleitet habe.<\/p>\n

Ursache sind die staatlichen Zentralbank-Geldmonopole, die, ohne lokalen Geldwettbewerb f\u00fcrchten zu m\u00fcssen, ungehemmt ihr schlechtes Monopolgeld in Gestalt des Euro, des US-Dollar oder Japanischen Yen produzieren. Das Konzept ist global das gleiche: Ohne jegliche Deckung werden Unmengen Geld per Knopfdruck gesch\u00f6pft. Jeder Geldeinheit steht die Gegenbuchung einer neuen Krediteinheit entgegen. Somit steigt auch kontinuierlich das globale Kreditvolumen.<\/p>\n

Wir hatten schon 2007 eine Kreditkrise, die als US-Immobilienkrise ein erstes Ventil gefunden hatte. Daraufhin folgten die Bankenkrise und die Staatsschuldenkrise. Inzwischen befinden wir uns l\u00e4ngst in einer W\u00e4hrungskrise. Geld hat f\u00fcr den Gl\u00e4ubiger bei null Prozent Zinsen seinen Wert verloren. Noch dazu sind zahlreiche gro\u00dfe Schuldner ohne St\u00fctzungsma\u00dfnahmen gar nicht mehr zur R\u00fcckzahlung in der Lage. Ganz zu schweigen davon, wenn die Zinsen wieder auf einem nat\u00fcrlichen Niveau w\u00e4ren.<\/p>\n

Das alles sind keine unterschiedlichen Ph\u00e4nomene, sondern schlicht Dominosteine in der Reihe eines fatalen Spiels: der Sch\u00f6pfung von ungedecktem Geld auf Kredit!<\/p>\n

Um diese Krise in den Griff zu bekommen und eine breite Deflation zu verhindern, wurde kr\u00e4ftig weiter produziert. Seit 2008 stieg die globale Staatsverschuldung so um weit \u00fcber 80 % an und wird das in 2008 schon hohe Niveau in absehbarer Zeit verdoppelt haben. Das Schulden- bzw. Geldproblem ist demzufolge alles andere als aus der Welt geschaffen. Sind das aber Gr\u00fcnde, um die Finger von der Aktie zu lassen? Ganz im Gegenteil! Es sind Gr\u00fcnde, die zun\u00e4chst einmal f\u00fcr Realwerte und gegen Geldwerte sprechen. Denn mit jeder Geldeinheit, die Sie z.B. auf dem Tagesgeldkonto halten, ist perspektivisch eine anwachsende Ausfallwahrscheinlichkeit verbunden.<\/p>\n

Dar\u00fcber hinaus wird die Bek\u00e4mpfung einer drohenden Deflation mit allen zur Verf\u00fcgung stehenden Mitteln durch die Zentralbanken und Regierungen bek\u00e4mpft werden. Zitat Mario Draghi im Kontext der Euro-Rettung: \u201eWhatever it takes!\u201c<\/p>\n

Mit weiter steigender Geldproduktion bei Nullzinsen verl\u00e4uft der Kapitalstrom in Richtung der Anlagevehikel, die Renditen liefern – auch wenn sie weniger liquide sind (z.B. Immobilien) oder mit Volatilit\u00e4t verbunden sind (z.B. Aktien). Diese Anlagen steigen dadurch im Wert, werden teurer und mit zunehmender Zeit weniger rentabel. An dieser Stelle gilt tats\u00e4chlich: Diejenigen, die als letztes in den Markt hinein<\/u>gehen, werden die Verlierer sein!<\/p>\n

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Fazit<\/em><\/strong><\/p>\n

Das Geld ist in seiner bislang gr\u00f6\u00dften Krise. Die Zinsen sind historisch niedrig und eine Normalisierung ist nicht in Sicht. Mit der als sicher erachteten Tagesgeldanlage l\u00e4sst sich Verm\u00f6gen real nicht mehr erhalten. Durch die stetig zunehmende Verschuldung steigt das Verlustrisiko der Geldhaltung kontinuierlich. \u00dcber das Medium Geld entwickeln sich auch die Renditen anderer Anlageklassen, wie der Immobilie, allm\u00e4hlich in Richtung des Zinsniveaus.<\/p>\n

Es gilt jetzt zu handeln und Gelegenheiten f\u00fcr Aktienk\u00e4ufe zu nutzen. Des einen Risiko, ist des anderen Chance. Alles im Leben ist eben eine Frage der Sichtweise. Sehen Sie die Aktie positiv und Sie werden von ihr profitieren!<\/p>\n

Nehmen Sie meinen Apell auf und nutzen Sie die Aktie sorgsam mit dem Ziel des realen Erhalts und Ausbaus Ihres Verm\u00f6gens. Wir stehen Ihnen f\u00fcr Ihre Verm\u00f6gensausrichtung bereit.<\/strong><\/p>\n

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J\u00f6rg Haldorn, CFP<\/p>\n

Hofheim am Taunus im August 2016<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser, wenn Sie Eigent\u00fcmer einer Wertpapieranlage sind, werden Sie im Laufe dieses Jahres wom\u00f6glich ab und zu einen ver\u00e4ngstigten Blick in Ihr Depot geworfen haben. Verf\u00fcgen Sie hingegen \u00fcber keine Wertpapieranlage (z.B. in Aktien), dann haben Sie gegebenenfalls das Gef\u00fchl, das Richtige getan zu haben. Nach dem katastrophalen Start zu […]<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":2125,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[19],"tags":[],"class_list":["post-2104","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-im-sinn"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t