{"id":2318,"date":"2017-09-11T12:55:55","date_gmt":"2017-09-11T12:55:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.zaldor.de\/?p=2318"},"modified":"2017-09-11T12:55:55","modified_gmt":"2017-09-11T12:55:55","slug":"pressemitteilung-vom-11-09-2017-dauer-niedrig-zinsen-sonst-crashgefahr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.zaldor.de\/blog\/2017\/09\/11\/pressemitteilung-vom-11-09-2017-dauer-niedrig-zinsen-sonst-crashgefahr\/","title":{"rendered":"Pressemitteilung vom 11.09.2017: Dauer-Niedrig-Zinsen sonst Crashgefahr!"},"content":{"rendered":"

Hofheim am Taunus, 11. September 2017 – Am vergangenen Donnerstag wurden die neuen Signale von Mario Draghi zur zuk\u00fcnftigen Geldpolitik der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) mit Spannung erwartet. Im Ergebnis bleibt sie vorerst unver\u00e4ndert expansiv. Doch wie steht es um die l\u00e4ngerfristige Perspektive, die viel entscheidender ist f\u00fcr die Ausrichtung von Verm\u00f6gen? Seit Jahren schon prognostizieren zahlreiche Experten die anstehende Zinswende.<\/strong><\/p>\n

\"\"J\u00f6rg Haldorn, Certified Financial Planner und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der zaldor Gesellschaft f\u00fcr Finanzplanung mbH in Hofheim kann sich diesen Trendwechsel nicht vorstellen: \u201eDie starke Zunahme der internationalen Verschuldung, die hohe Anf\u00e4lligkeit des W\u00e4hrungssystems, nationale Wirtschaftsinteressen und ein insgesamt nur m\u00e4\u00dfiges Wachstum der Wirtschaft sind starke Gegenargumente einer echten Zinswende. Die Risiken f\u00fcr eine ausgewachsene Anpassungsrezession in der Realwirtschaft und Turbulenzen im Finanzsystem w\u00e4ren hoch. Die Zinslenker der Notenbanken werden alle Register ziehen, um das vermeiden zu wollen.\u201c, so Haldorn.<\/strong><\/p>\n

Seit Anfang 2016 hat die US-Notenbank in mehreren Schritten den Leitzins erh\u00f6ht. Ab Juli 2016 haben die Zinsen bzw. Renditen der 10 j\u00e4hrigen US-Staatsanleihen von + 1,38 Prozent auf + 2,59 Prozent merklich angezogen und im Dezember ihren langen Abw\u00e4rtstrend nach oben verlassen. Die Zinswende wurde vielerorts offiziell ausgerufen. Die Sorge vor weiter steigenden Zinsen war sehr pr\u00e4sent und es wurde erwartet, dass die europ\u00e4ischen Zinsen dem amerikanischen Vorbild folgen werden. Doch es kam genau andersrum! Seit Dezember haben die US-Marktzinsen den R\u00fcckzug angetreten und sind in ihren Abw\u00e4rtstrendkanal zur\u00fcckgekehrt. Derzeit rentieren 10j\u00e4hrige US-Staatsanleihen bei + 2,1 Prozent. Die Zinsen in der Eurozone sind weiter rekordtief, mit Leitzinsen von Null Prozent und + 0,3 Prozent Rendite f\u00fcr eine deutsche Staatsanleihe mit 10 Jahren Laufzeit.<\/p>\n

Der Kern des Niedrig-Zins-Dilemmas<\/strong><\/em><\/p>\n

Die Leitzinsen der Notenbanken haben eine Leitfunktion f\u00fcr die Zinsen, die am Markt entstehen. Doch die Marktzinsen nehmen, bedingt durch Angebot und Nachfrage nach Zinspapieren und aufgrund der Inflationserwartungen, immer wieder einmal auch eine ganz andere Entwicklung. Die Analyse muss zwischen Leitzins bzw. Kurzfristzinsen und den Zinsen l\u00e4ngerer Kreditgesch\u00e4fte unterscheiden.<\/p>\n

J\u00f6rg Haldorn erkennt jedoch f\u00fcr die Zinssituation insgesamt eine ganz wesentliche Ursache: \u201eDer Kern des Zinsdilemmas ist die Funktionsweise des weltweit vorherrschenden Geldsystems. Es ist ein Schuldgeldsystem. Jeder neuen Geldeinheit steht als Gegenbuchung eine Schuldeinheit entgegen. Geld entsteht aus Kredit und das starke Geld- bzw. Kreditwachstum l\u00e4sst die Zinslast im System stetig anwachsen. Um diese Last bei schwachem Wirtschaftswachstum f\u00fcr die (\u201esystemrelevanten\u201c) Schuldner nicht zu schwer werden zu lassen, was eine existenzielle Gefahr f\u00fcr das W\u00e4hrungssystem bedeutet und eine schmerzhafte Anpassungsrezession ausl\u00f6sen w\u00fcrde, werden die Zinsen von den Zentralbanken im Zeitablauf sukzessive abgesenkt. Ein weiteres seit Jahren eingesetztes Mittel der Zinsmanipulation nach unten ist der Aufkauf von Anleihen (Schuldpapieren) durch die Zentralbanken. Die Bank Of Japan definiert inzwischen sogar einen klaren Zielkorridor f\u00fcr die Langfristzinsen und offenbart damit die gezielte Manipulation der gesamten Zinsstrukturkurve. Einen aus dem menschlichen Verhalten abgeleiteten echten und nat\u00fcrlichen Marktzins gibt es schon lange nicht mehr. Er wurde abgel\u00f6st von einer Art \u201eGeldsozialismus\u201c der Zentralbanken.\u201c<\/p>\n

Zunehmende Krisenanf\u00e4lligkeit<\/strong><\/em><\/p>\n

Dutzende Krisen im Laufe der Geldgeschichte wurden durch \u00fcberm\u00e4\u00dfiges Kreditwachstum verursacht. Prominente Beispiele sind die Weltwirtschaftkrise von 1929 und die Subprime-Krise von 2008. Fr\u00fcher kam es zur Bereinigung, indem die unwirtschaftlichen Schuldner zahlungsunf\u00e4hig wurden und aus dem System verschwanden. Die betroffenen Gl\u00e4ubiger und Investoren verloren ihr Geld, doch die Krise f\u00fchrte letztlich zur Gesundung des Wirtschaftssystems. Seit Beginn des 20sten Jahrhunderts verhindern die Notenbanken diese Anpassungen. Mit der Abschaffung jeglicher Golddeckung im Jahr 1971 sind sie dabei besonders einflussreich geworden. Seither werden die Krisen, die durch Kredit ausgel\u00f6st wurden, mit noch mehr Kredit bek\u00e4mpft – wie jene im Jahr 2008. \u201eSeit 2008 ist das weltweite Kreditvolumen durch die Ma\u00dfnahmen der Zentralbanken um \u00fcber 80 Prozent angewachsen. Die Krisenanf\u00e4lligkeit und Fallh\u00f6he haben dadurch enorm zugenommen. Die Methodik der Zentralbanken bleibt aber unver\u00e4ndert. Ihre Eingriffe werden zunehmend verzweifelter und umfassender. Die Verzerrungen der Marktpreise f\u00fcr Aktien, Immobilien und vor allem f\u00fcr Anleihen nehmen kontinuierlich zu.\u201c, urteilt der Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der zaldor GmbH.<\/p>\n

Ausweg Zinswende<\/strong><\/em><\/p>\n

Die US-Notenbank Fed hat seit Anfang 2016 den Leitzins mit gro\u00dfer Vorsicht auf eine Spanne zwischen 1,0 und 1,25 Prozent angehoben. Will sie das Instrument der Leitzinssenkung in der n\u00e4chsten Krise anwenden wollen, bleibt ihr nichts anderes \u00fcbrig. Doch sie ist in gewisser Weise gefangen von der Zinspolitik anderer Notenbanken, wie der EZB. Denn jeder relative Zinsanstieg zu den anderen W\u00e4hrungsr\u00e4umen macht den US-Dollar teurer. Ob sie den Leitzins viel weiter nach oben bekommen wird und eine echte Zinswende betreiben will und kann, bleibt fraglich. Das Risiko Turbulenzen auszul\u00f6sen, nimmt mit jedem Zinsschritt zu.<\/p>\n

Steigende Zinsen k\u00f6nnen Crashausl\u00f6ser am Aktienmarkt werden, sie f\u00fchren zu Verlusten bei Anleihen, kosten Kreditnachfrage und somit auch Nachfrage auf dem kapitalintensiven Immobilienmarkt. Schlussendlich kosten steigende Zinsen das dringend ben\u00f6tigte Wachstum. Doch in erster Linie machen sie die insgesamt sehr hohen Schuldenst\u00e4nde vor allem von Staaten und Banken teurer, verschlechtern deren Finanzierungssituation und k\u00f6nnen zu Zahlungsunf\u00e4higkeiten f\u00fchren.<\/p>\n

\u201eDer Ausweg aus dem Zinsdilemma, das eigentlich ein Gelddilemma ist, ist m\u00f6glich, w\u00fcrde aber sehr schmerzhafte Folgen haben. Die Alternative sind dauerhafte Niedrigst-Zinsen, die wiederum unter Ber\u00fccksichtigung der Inflation von nachhaltig deutlich \u00fcber einem Prozent, reale Null- oder Negativ-Zinsen sind. Die Motivlage der Notenbanken macht das Szenario des Dauer-Niedrig-Zinses deutlich wahrscheinlicher. Doch ob die Notenbanken dazu tats\u00e4chlich in der Lage sein werden oder ob uns stattdessen die Marktkr\u00e4fte in Richtung nat\u00fcrlichen Marktzins zur\u00fcckf\u00fchren werden, bleibt einer der derzeit spannendsten Fragen. Die Entwicklung der Inflation k\u00f6nnte zum Z\u00fcnglein an der Waage werden.\u201c, so J\u00f6rg Haldorn.<\/p>\n

Als Certified Financial Planner kommt Haldorn zu dem Schluss: \u201eBeide sehr kontr\u00e4ren Szenarien sind m\u00f6glich. Die strategische Verm\u00f6gensverteilung und das Risikomanagement sollten zwingend f\u00fcr beide Szenarien vorbereitet sein! Zinsen, Inflation und ihre Wirkungen sollten sehr aufmerksam beobachtet werden, um abzuw\u00e4gen, welchen Anlageklassen in welchem Umfang belegt werden.\u201c<\/p>\n

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\u00dcber die zaldor Gesellschaft f\u00fcr Finanzplanung mbH<\/p>\n

Die zaldor GmbH wurde im Jahr 2003 mit der Zielsetzung gegr\u00fcndet, Menschen im Themenkomplex private Finanzen eine hoch individualisierte Beratung zukommen zu lassen. Auch Bankkunden, die als \u201eAffluent\u201c oder \u201eWealthy\u201c Kunden (100.000 \u20ac bis 1.000.000 \u20ac Verm\u00f6gen) kategorisiert werden und lediglich Zugang zu standardisierten Produktl\u00f6sungen haben, werden als Zielkunden verstanden.<\/p>\n

Bestandteile der Dienstleistung sind die Finanzierungsberatung, das Vorsorgemanagement, die Kapitalanlageberatung, das Immobilienmanagement, das Wertpapiergesch\u00e4ft, das Financial Planning und weitergehende Betreuungsangebote vergleichbar dem Private Wealth Management. Die zaldor GmbH bietet damit s\u00e4mtliche T\u00e4tigkeitsfelder des Private Banking und betreut heute zahlreiche leitende Angestellte, Freiberufler und Unternehmer, die eine anspruchsvolle und unabh\u00e4ngige Alternative zur Bankberatung vorziehen.<\/p>\n

Mit dem Certified Financial Planner (CFP), als Mitglied im Financial Planning Standards Board Deutschland e.V. und Gepr\u00fcfter privater Finanzplaner nach DIN ISO 22222 wird der weltweit h\u00f6chste Qualifizierungsstandard in der Privatkundenberatung umgesetzt und die entsprechend elit\u00e4ren G\u00fctesiegel gef\u00fchrt. Die zaldor GmbH verfolgt h\u00f6chste Qualit\u00e4tsanspr\u00fcche an Beratung, Methodik, Service und Produktauswahl. Dank der uneingeschr\u00e4nkten Unabh\u00e4ngigkeit und Neutralit\u00e4t erhalten die Kunden Zugriff auf die leistungsst\u00e4rksten Anbieter von Finanzprodukten und eigene L\u00f6sungsmodelle, z.B. im Wertpapierbereich.<\/p>\n

Als CFP verfolgen wir das Ziel, unsere Kunden m\u00f6glichst ganzheitlich und nachhaltig im Financial Planning-Mandat zu beraten, vergleichbar einer gewachsen Hausarztbeziehung. Wir bieten unsere Expertise jedoch auch f\u00fcr Einzelfalll\u00f6sungen und Situationsanalysen an und wollen damit flexibel auf die Kundenbed\u00fcrfnisse eingehen k\u00f6nnen. Wir verfolgen mit jedem Kunden eine m\u00f6glichst langfristige Kundenbindung und bieten daf\u00fcr nachhaltige Anlageergebnisse, verl\u00e4ssliche finanzielle Planungsgrundlagen, h\u00f6chste Integrit\u00e4t und Vertraulichkeit.<\/p>\n

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Weitere Informationen erhalten Sie unter: www.zaldor.de<\/p>\n

Kontakt:<\/p>\n

J\u00f6rg Haldorn, CFP<\/p>\n

Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer<\/p>\n

Certified Financial Planner<\/p>\n

Gepr\u00fcfter privater Finanzplaner nach DIN ISO 22222<\/p>\n

Finanz\u00f6konom (EBS)<\/p>\n

Diplom-Betriebswirt<\/p>\n

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Tel.: 06192 – 977 603<\/p>\n

Fax: 06192 – 977 602<\/p>\n

Email: haldorn@zaldor.de<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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