Hofheim am Taunus, den 30. Oktober 2025 – Große geopolitische Spannungen, der heimische Kontinent ohne nennenswertes Wirtschaftswachstum und die Weltleitwährung US-Dollar in der Vertrauenskrise. Die Umfeldbedingungen bergen zahlreiche Tücken und Widerstände in sich, die etlichen Investments wichtige Potenziale entziehen. Doch diese Dynamiken, inklusive epochaler technologischer Umwälzungen, stiften auch attraktive Chancen für ein breit aufgestelltes zukunftsorientiertes Portfolio. Im Folgenden werfen wir dazu einen Blick auf die Entwicklung des zaldor Core Portfolios.

Die gute Nachricht gleich vorweg: Das zaldor Core-Portfolio wird seinen Performance-Zielen auch im dritten Lebensjahr weiter vollumfänglich gerecht. Und das trotz der erheblichen Bremswirkung eines schwächelnden US-Dollars in 2025 mit -11 % Wertverlust zum Euro (Stand 28.10.2025). Aufgrund eines US-Dollar-Anteils der Fondsinvestments von weit über 50 Prozent besitzt das eine hohe Relevanz.

Trotz dieses starken Gegenwinds liegt der zaldor Core Portfolio im laufenden Jahr derzeit bei +9,98 % (Stand 28.10.2025). Seit Auflage ergibt sich sogar eine jährliche Rendite von +13,0 %. Morningstar urteilt: „Seit Auflegung im September 2023 hat der Fonds in rund zwei Jahren eine beeindruckende Entwicklung hingelegt.“

Abbildung 1: zaldor Core Portfolio RG – Wertentwicklung bis 28.10.2025, Quelle: HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH

Einordnung der Performance

Der Morningstar-Vergleichsindex (Mischfonds Flexibel Global) steht im Vergleichszeitraum bei +10,7 Prozent pro Jahr. Der zaldor Core Portfolio übertrifft auch mit fast 50 % Mehrrendite klar seine Mitbewerber im Segment „Mischfonds Flexibel Global“. Deren durchschnittliche Rendite liegt bei +9,0 Prozent p.a.

Mit einem Brutto-Aktienanteil von „nur“ 65 bis 68 Prozent konnte unser Multi-Asset-Portfolio im laufenden Jahr auch den reinen Aktienindex MSCI World (+7,4 %) um rund +2,5 Prozentpunkte übertreffen.

Die Säulen der Performance

Für diese positive Wertentwicklung sind zahlreiche Portfolio-Positionen verantwortlich. Im Wesentlichen besteht die Architektur des Anlageerfolgs aber aus zwei Portfolio-Säulen. Da sind zum einen die Edelmetalle. Sie haben aktuell ein Gewicht von etwa 15,5 % am Fonds. Gold ist mit grob zwei Dritteln wiederum der Hauptbestandteil und die weißen Metalle Palladium und Silber flankieren es. Trotz der zum Teil sehr unterschiedlichen Werttreiber, ist ihre Performance in 2025 ähnlich stark: Gold mit +33 %, Palladium mit +39 % und Silber mit 41 % Kursplus. Diese und die folgenden Renditeangaben erfolgen in Euro und verbuchen damit bereits den Gegenwind des US-Dollars.

Die zweite und dominante Performance-Säule ist allerdings der Aktienteil, auf den wir gleich noch näher eingehen werden. Er setzt sich zusammen aus den Trade-Einzelpositionen, dem Aktienkern-Portfolio und speziellen Aktienfonds-Satelliten. Neben einem übergeordneten finanzwissenschaftlichen Allokationsansatz, finden so auch große, prägende Anlagetrends und einzelne Opportunitäten ihren Platz in der Anlagestruktur.

Obwohl ihre Entwicklung im laufenden Jahr vergleichsweise moderat verlief, wollen wir auch die Kryptowährungen Bitcoin und Ethereum nicht unerwähnt lassen. Denn seit Fondsauflage verzeichnen sie zusammen einen stattlichen Wertzuwachs in Höhe von +134 % und konnten so mit einem durchschnittlichen Anteil von nur 4 % dem Fonds einen Renditebeitrag von +5,3 % stiften.

Die Rendite-Highlights im Aktienteil

Unter den Trades sind, nach inzwischen erfolgter Kurskonsolidierung, zwei Titel mit über 100 % Kursplus in 2025: First Majestic Silver Corp. (Silberminenbetreiber) mit +101 % und Bitfarms Ltd. (Krypto-Mining) mit +145 %.

Die 2025er Top-Performer im strategischen Aktienkern-Portfolio, mit Fokus auf Profitabilität, belegen die Plätze hinter diesen beiden Trades. Namentlich sind das die Alibaba Group und Lam Research (Halbleiterindustrie). Mit jeweils +92 % Wertzuwachs schicken sie sich ebenfalls an, die 100 %-Schwelle zu knacken. Alibaba haben wir zusammen mit Tencent (+43 %) zum Jahresbeginn nahe der Kurstiefs antizyklisch eingekauft. Nach dem starken Kurszuwachs haben wir kürzlich Alibaba, ebenso wie die Aktie von Bitfarms, um -20 % getrimmt und die üppigen Gewinne mitgenommen.

Am 28. Oktober weisen mit 16 Titeln fast die Hälfte aller 38 Unternehmen des Kern-Portfolios eine Kursentwicklung von über +20 % in 2025 aus.

Auch mit den sieben Aktien-Satelliten, von denen jeder gezielt ein spezielles Investmentthema besetzt, erzielt der Fonds überdurchschnittliche Gewinne. Fünf Satelliten liegen im laufenden Jahr über der MSCI-World-Performance von +7,4 %. Zwei von ihnen zeichnen sich durch eine signifikante Überrendite aus. Mit dabei ist der MFS Meridian Contrarian Value mit +21 %. Der Fonds sucht nach stark unterbewerteten Substanztiteln und bildet die Value-Komponente im Aktien-Portfolio mit ab.

Mit gut 35 % Kursplus sticht aber ein anderes Investment noch stärker hervor. Es handelt sich um ein ETF auf chinesische Technologieunternehmen. Nach der starken Kurskorrektur im Frühjahr (Stichwort „Zoll-D-Day“) haben wir zu deutlich vergünstigten Preisen die strategische Position in chinesische Technologieunternehmen um +2,5 % Anteil gezielt erhöht. Hier finden sich sehr innovative globale Wettbewerber mit exklusiven Wachstumspotenzialen. Neben Alibaba und Tencent haben wir damit ein China-Tech-Exposure von etwa 5 % platziert.

KI-generierte Illustration zur zaldor Core Portfolio-Performance

Conclusio

Seit geraumer Zeit ist eine zunehmende Spreizung in den Renditen der Anlage-Portfolios festzustellen. Ob ein (Multi-Asset-)Portfolio dabei zu den Gewinnern oder Verlierern gehört, entscheidet sich nach meiner Überzeugung maßgeblich an drei Aspekten.

1.) Inwieweit fließen kritische Bewertungen über die Fiat-Währungen unserer Zeit in das Risikomanagement und die Portfolio-Konstruktion mit ein?

2.) Werden stabile finanzwissenschaftliche Erkenntnisse genutzt, um nachhaltige Überrenditen erreichen zu können?

3.) Inwiefern finden die bahnbrechenden technologischen Entwicklungen ausreichend Platz in der Anlagestruktur bzw. werden die Verlierer dieser absehbaren Disruption gemieden?

Diese drei grundsätzlichen Erfolgsfaktoren bewirken inhaltlich das überdurchschnittliche Ergebnis des zaldor Core Portfolios und bilden zugleich das Fundament für die zukünftige Sicherung und das Wachstum des Fondsvermögens.