Nach dem erfolgreichen Jahr 2016 gilt es an den Ergebnissen der Vorjahre anzuknüpfen. Das zaldor praemium-Portfolio mit einem Drittel Aktien erzielte im Vorjahr +5,3 %, das mit 50 % Aktien +7,7 % Rendite. Das reine Aktienportfolio legte mit +14,5 % zu.

Unsere Basisstrategie zaldor praemium ist dreigeteilt. Das Portfolio besteht aus Aktien, Anleihen, einer Beimischung von Edelmetallen und folgt den strategischen Anteilsvorgaben, von denen wir taktisch abweichen können. Und genau davon machen wir aktuell Gebrauch.

Die Aktienmärkte haben konjunkturellen Rückenwind und die Anleihemärkte sehen sich dem Gegenwind des US-Zinsdrucks ausgesetzt. Die Edelmetalle bewegen sich weiterhin im Großen und Ganzen seitwärts, da die steigende Inflation dem Zinsdruck in den USA und den weiterhin gut laufenden Aktienmärkten gegenübersteht.

Noch im Herbst des Vorjahres hatten wir Aktien leicht übergewichtet und auch die Edelmetallkomponente etwas angehoben. Zu Jahresbeginn haben wir beide Teile erneut moderat erhöht, so dass wir zurzeit jeweils mit etwa +5 Prozentpunkten zur strategischen Vorgabe fahren. Im Gegenzug sind die Anleihen entsprechend untergewichtet.

Zudem sind europäische Papiere im Anleiheteil stark reduziert. Die Duration des globalen und währungsgesicherten Anleiheportfolios liegt bei etwa 2,5 Jahren, so dass auch ein möglicherweise weiter steigendes Zinsniveau im Laufe des Jahres für die Portfolios verkraftbar sein wird. Die Bonitäten liegen im Bereich AAA bis AA.

Dieser sehr sicherheitsorientierten Bauweise im Rententeil steht die offensivere Ausrichtung im Aktienteil gegenüber: Mit etwa 38 % Value-Aktien, einem Übergewicht in zyklisch sensiblen Branchen und etwa 2/3 in Mid- und Small Caps sind wir global (45 % Amerika, 32 % Europa und 22 % Asien) weiter eher offensiv positioniert.

Unserer Überzeugung, die Anleiheseite zusammen mit den Edelmetallen zur Portfolioabsicherung einzusetzen und die Aktienseite zur Renditeerzielung zu nutzen, bleiben wir konsequent treu! Erst wenn unser Risikomanagement, bestehend aus Börsen- und Momentumindikator, im Laufe des Jahres gegebenenfalls Signale zur Vorsicht gibt, werden wir diese Positionierungen neu justieren.